​光伏产业链过剩，破局“支点”是什么？

光伏产业链过剩，破局“支点”是什么？

题图来源：视觉中国

一、陷入僵局的中国光伏企业们

全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，过去几年能源转型趋势势不可挡，光伏发电 2020 年已实现平价上网，光伏产业迎来了历史性最佳发展机遇期。

全球光伏新增装机量快速爆发，在不断刷新行业发展速度的同时，也吸引了大量资金 " 疯狂 " 涌入行业。至 2023 年底，光伏制造端的硅料、硅片、电池片、组件四个环节产能均超过 900GW。而长江证券研究所的数据显示，2023 年和 2024 年全球组件需求预测分别为 525GW 和 645GW，行业进入过剩阶段。

在产能过剩的背景下，虽头部企业仍在扩产，新玩家仍在不断入局，但众参与者的脚步明显放缓，开始持更明显的观望趋势。那么在行业竞争减缓，平稳创变与共同进步成为可能的现在，光伏产业该如何打破僵局？

二、光伏行业需要一个 " 破局 " 的 " 支点 "

据 PVinfolink 预测，光伏装机未来十年或迎来十倍增长，预计 2050 年全球新增装机需求达 1246~1491GW。而据隆基总裁李振国预测，到 2030 年，全球新增装机规模需达到每年 1500GW~2000GW，并且需要持续 30 年的安装，才能真正对全球能源转型形成有效支撑。

拥有巨大的市场空间。光伏赛道带来的巨大增长机会，及人类对于清洁能源的重视，我们可以断定光伏的未来自然是光明的。

当然现在放眼二级市场，光伏行业确实是 " 绿色 " 经济的代表，时常一片绿油油。产能过剩带来的内卷直接影响了行业整体的健康发展。这种长期的乐观及短期的悲观的冲突不由得让人更加烦躁：光伏的乐观未来究竟如何才能兑现？

笔者认为，现在光伏行业只是陷入了短暂且难以避免的行业发展下行阶段。不过，只需要一个支点，一个可以打破这种模式的环节，光伏行业便可以破局。而主产业环节中，硅料环节因竞争格局优，源头影响大，技术路线确定，企业成本差异大等特点，应当作为行业锚点担起重任。

三、蓄势待发的多晶硅 " 大逃杀 "

多晶硅环节是主产业链的最上游，具有化工属性。这化工属性有利有弊：硅料环节因此相较下游环节产能弹性更小，从历史来看周期性也相对更明显，在行业上行时毛利率上涨幅度最大，在行业下降时毛利率下降幅度一般也最大。

2011~2012 年欧美双反叠加补贴退场，出口崩溃，多晶硅一度从行业盈利最多跌至行业亏损最多。

2020~2022 年光伏平价、中国双碳目标、俄乌冲突等标志性事件刺激光伏装机需求，硅料价格快速上涨，一度赚取了行业最多的利润。

如果从该逻辑出发，未来一两年硅料环节毛利或将低于其它环节。尤其是在这个前提下，多晶硅环节还会从 2024 年 Q1 开始持续成为过剩程度最大的环节。

当然，也许硅料环节的情形不会那么悲观。2011~2012 年是需求由于政策原因阶段性放缓，终端需求端的问题带来产业链价格调整下行，行业缩量价跌。但现在开始的下行周期是因为供给由于市场行情刺激带来产能大幅释放，供给端增幅远超需求增幅，带动产业链价格下行，行业放量价跌。也就是说，硅料行业的最大危机，来自于增量供给的落地。

这时候，化工属性带来的硅料环节对新玩家的不友好，倒是成了自己的 " 保护符 "。钱到位了，项目也不一定落地；运转起来了，也不一定能稳定出产品。较大的技术工艺壁垒，且投资重，扩产周期长，爬坡难度高，成本曲线陡峭……这些挑战使得许多规划产能不一定能如期落地。

今年以来，例如合盛、宝丰、弘元等新项目都出现了不同程度的延期。与此同时，9 月行业内多个项目（大全、内蒙古东立等）也出现了不同程度的事故，影响了当月产量，所以明年真正能释放的产量还有较大不确定性。

就算能出产品了，成本控制就是第二个 " 拦路虎 "。不同于其他环节单个项目投资规模小，进入门槛低，企业跨界相对容易，多晶硅环节头部企业集中，项目规模大，工艺难度高，企业之间的成本差异显著大于其他环节企业之间的成本差异。新人难入局，就轮到老人内卷了。

也就是说，多晶硅环节现在已经做好了 " 大逃杀 " 的准备，可以第一个开始出清过剩产能。

那么企业什么时候退出市场？当供过于求时，市场价格（P）持续下降。当 P>ATC（平均总成本）时，企业可获利；当 P=ATC=MC（边际成本）时， 市场处于均衡状态；当 P